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“红二月”行情后 畅想“两会”的投资机会!

  来源:富国基金

  “红二月”能否维持?

  随着市场流动性压力缓解,及资本市场政策加码,2024年春节前后,A股出现快速回暖迹象,“红二月”行情再度展现。从历史维度看,“红二月”是资本市场中常见的现象。2010年以来,上证指数在2月出现正收益的概率超70%。

  “红二月”的背后

  核心是对两会的政策期待

  一般而言,一季度往往是上市公司业绩,以及宏观经济数据的“空窗期”。而一季度又往往会召开“地方两会”,“全国两会”等重磅会议,以定调中国经济趋势,以及产业发展政策与方向。这就使得市场以及投资者“想象力”较为丰富,往往容易出现“红二月”,以及“两会”行情。

  两会的核心关注要点有哪些?

  ——地方两会的信号

  近期地方两会陆续召开,各经济大省2024年GDP目标多设为5%左右,且对各地方GDP加权后,目标增速为5.4%。此外,2023年扩内需的抓手主要在消费,但2024年投资的重要程度或远高于消费。参考往年经验,政策维度下,对经济或依然有期待。

  投资:重大项目托底经济

  但重点化债省市固投增速下降

  投资抓手上,前期财政和货币政策实施中均提到了支持“平急两用”基建、以及保障性住房及城中村改造,地方两会继续延续落实。而在重大项目上则给予了“托底”经济的期望,特别是新兴产业、交通水利、以及能源等方向中。结构角度,12个重点化债省市固定资产投资增速显著下降。

  消费:重视扩消费

  提振大宗消费,拉动消费升级

  春节期间的消费数据显示,居民消费修复的方向是明确的。但也出现了对“性价比”的追求,以及价格降低的趋势。政策在消费端仍然保持了前期的惯性,但消费修复的核心,或依然是未来居民收入增长预期的变化。

  扩大高水平对外开放

  更大规模主动开放

  中国开放的进程并没有停止,而在地方两会表述中“扩大”、以及“更大规模”成为关键词。主要有三类的提法:第一类是对外开放在2024年主要任务中次序提前;第二类是对外开放作为主要任务从无到有;第三类是对外开放任务文本表述战略意义明显提升。

  产业政策:传统产业提质增效

  新质生产力势头渐强

  从2007年后,政策的目光逐渐聚焦到新兴产业。同时,投资的脉络也从“五朵金花”,逐渐转向有竞争力的“新兴产业”。事实上,战略性新兴产业是知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好,是具有重大引领带动作用的产业,未来产业是代表着未来科技和产业发展新方向。在此背景下,“新质生产力”或将成为下一阶段成长投资的主线。

  关注哪些方向?

(责任编辑:叶景)